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贵人鸟借IPO募集资金逆势扩张“尚能饭否”

http://www.shoes.hc360.com2014年02月08日10:52 来源:亿邦动力网T|T

    慧聪鞋网讯,历经了2013年运动品牌服装集体关店潮之后,营收和利润均下滑的贵人鸟终于幸运地及时借IPO募集到了资金。不过这家定位于三四线城市的运动休闲服饰生产商,将募集资金的六成用于门店扩张,并不被市场所看好。

    2013年,运动品牌通过断臂求生的方式,一边大幅关店,一边降价去库存,关店数量前所未有。然而,即将上市的贵人鸟对此却似乎视而不见。最新的招股说明书显示,此次贵人鸟拟合计IPO募资8.82亿元,其中5.52亿元仍将用于“全国战略店铺建设项目”,在未来两年内建设60家贵人鸟品牌战略店,购置店铺29家,租赁店铺31家。在行业整体遇冷之后其募投项目与2012年的申报稿依旧无异。

    这是对行业认可的坚守还是漠视风险的对赌?决策背后更令人担忧的是,贵人鸟股权高度集中在林氏家族手中,如果林氏家族成员通过在董事会及管理层占据的席位,不当控制公司的人事安排、经营决策、投资方向、资产交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事项,有可能给公司及其他股东利益带来损害。

    家族企业一股独大

    上市之前,贵人鸟是个不折不扣的家族企业。贵人鸟的最大股东是林天福100%控股的贵人鸟集团(香港)有限公司,持股比例为92.26%,第二大股东为亿兴投资发展有限公司(下称“亿兴投资”),持股比例4.74%,另外两名持股分别为2%、1%的法人股东贵人鸟(泉州)投资管理有限公司(下称“贵人鸟投资”)和福建省弘智投资管理有限公司(下称“弘智投资”)。

    招股说明书显示,贵人鸟第三大股东贵人鸟投资的实际控制人为林清辉、丁翠圆夫妇,林清辉为林天福的弟弟。第四大股东弘智投资的实际控制人为林思亮、施少红夫妇,林思亮为林天福和林清辉的侄子。由此,林氏家族目前持股比例为95.26%。

    尽管林氏家族的控股比例已经相当高了,然而肥水不流外人田,贵人鸟剩余4.74%的股票,林氏家族也并未出售给外人,亿兴投资也不过是林氏家族资本触角的延伸。

    根据亿兴投资的资料显示,亿兴投资成立于2010年6月22日,至今除持有贵人鸟股份外未开展其他业务。很明显公司的成立更像是专为投资贵人鸟而设。投资者认为,引入亿兴投资也是贵人鸟迫于政策监督压力的一个变通之法,如果“林氏家族”独占贵人鸟100%的股权,则证监会不可能批准其上市。

    亿兴投资的股东为林国清(持股70%)和唐向荣(持股30%)。贵人鸟强调,林国清和唐向荣与贵人鸟实际控制人的家庭成员,以及贵人鸟的董事、监事和高级管理人员之间不存在关联关系。

    然而事实并非如此,林国清、唐向荣是贵人鸟股份的前五大客户之一、林天福的创业伙伴,与林天福有着非亲即友的关系。

    由于此次IPO,贵人鸟并未出现老股转让,上市后贵人鸟股票仍高度集中于林氏家族手中。计算发现,此前林氏家族通过贵人鸟集团、贵人鸟投资、弘智投资的持股,其控股比例达到95.26%,此次上市发行8900万股后,贵人鸟总股本达到61400万股,林氏家族的持股比例经稀释下降之后仍高达81.45%,大股东如此高的控股比例,在A股上市公司中极为少见。

责任编辑:贾建文

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